人民幣最近升值意在安撫美國？

人民幣最近升值意在安撫美國？: "週
四﹐人民幣對美元連續第五個交易日創出新高。最近這一輪突然升值引起普遍猜測：中國政府可能是在力圖防止引起美國的強烈政治反應。但中國管理匯率的方法﹐有可能讓華盛頓的怒氣不消反漲。

週四上海市場﹐人民幣收於1美元兌6.7248元﹐這是自1994年人民幣開始交易以來的最高收盤水平。和自上週五以來的每個交易日一樣﹐當天央行將人民幣每日參考匯率調到了新的高點。人民幣過去兩個星期對美元的升值幅度﹐已經超過了過去一年的升幅﹔自6月19日政府承諾提高匯率靈活性以來﹐目前人民幣已經上漲1.5%。


中國知名經濟學家、前央行顧問樊綱說﹐人民幣無疑已處於升值軌道。

人民幣升值的開始﹐正處於美國國會於週三、週四在華盛頓就中國匯率政策舉行聽證會的前夕﹐多數市場觀察人士認為這並不是巧合。這跟過去的模式如出一轍：在美國政治敏感時期﹐中國都會做出姿態緩和美方對人民幣匯率低估的擔憂﹐同時又不承認自己的匯率政策受到了外部因素的影響。

美國財政部長蓋特納(Timothy Geithner)週四在國會兩院的聽證會上作證時﹐表達了對中國匯率政策的擔憂﹐說人民幣升值幅度過於緩慢。但他暗示﹐奧巴馬政府仍不願意將中國正式列為美國法律意義上的匯率操縱國。

一週升值1%的速度﹐凸顯了中國對其匯率實施微觀調控的能力﹐但美國很多議員相信﹐正是這種能力讓中國獲得了不公平的競爭優勢。然而相比美國國會議員的要求﹐1%的升值幅度顯得微不足道。很多議員認為人民幣低估了20%甚至更多。

研究機構Capital Economics駐倫敦經濟學家威廉姆斯(Mark Williams)說﹐在雙邊貿易失衡不斷擴大、美國失業率仍舊非常高的情況下﹐中國誤判安撫美國所需升值幅度的危險正越來越大﹔政治情勢可以很容易地自發形成勢頭。

中國外交部週四反駁華盛頓的批評﹐重申北京的立場說﹐人民幣升值解決不了美國對華貿易逆差問題﹐也解決不了美國國內失業率高企的問題。新聞發言人姜瑜在例行記者會上說﹐施壓不僅解決不了中美之間的貿易問題﹐反而可能會適得其反。

中國央行需要小心翼翼地把握好兩個方面的平衡。一方面﹐它每天為人民幣匯率設定的參考值不僅要符合國內經濟形勢﹐同時也要向外匯市場的全球投資者發出正確信號。另一方面﹐它還要避免美國和歐洲吵吵嚷嚷的貿易政治出現失控。

自6月19日承諾提高匯率靈活性以來﹐北京似乎主要是側重於前面兩個目標﹐而且成績也還不錯﹐但在安撫國外的批評聲音方面做得很少。

央行官員曾經明確表示﹐他們不希望看到外匯市場的投機造成熱錢大規模流入中國。以前就曾有過熱錢大規模流入﹐讓央行難於招架﹐特別是在2007到2008年人民幣對美元快速升值的時候。官員們擔心這種情形重演有可能危及經濟穩定。


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青心直說：行為決策秘笈

當沉睡 400年嘅印尼火山都可以再度噴發，咁近年常見嘅所謂百年一遇又算得上甚麼，嚟緊呢個月，港股除咗要擔心 Vodafone揸住嘅中國移動（ 941）幾時出貨呢個確定大行動而又不確定時間嘅計時炸彈幾時引爆，更加要睇實投資者情緒，形成 9月份嘅股市將充滿張力。好明顯，係一天未出貨，股價反而會因為不明朗因素而調整或膠着。
股市表現最能反映投資者行為，點樣儲蓄、投資與消費，唔 只影響投資者本身，更主導整個投資管理服務行業收入，近年環球唔少大型跨國基金公司，都積極鑽研行為財務策劃呢門學問，以圖改變零售客戶對資金管理的思 維，行為經濟學家更會運用心理學為品牌與行銷策略重新定位，從而加強投資者與其投資顧問之間嘅聯繫。

行為財務策劃受重視

著名心理學家羅伯特西奧狄尼（ Robert B. Cialdini）用咗近 30年研究隱藏在人類受影響而順從他人意願背後的 6種唔同力量，歸納於其 1984年著作「影響力–說服力心理學」（ Influence– The Psychology of Persuasion）拆解點解你會對人 say Yes，當你明白到人類如何所受傳統智慧支配行為決策後，你亦會掌握到如何說服及影響他人向你也 say Yes，每個課題後面嘅實例分析，都可以強化理論基礎，潛移默化地將你推向成功，關鍵就係唔只要令你想向人 say No時唔會講咗 Yes，更要令你擁有別人對你 say Yes的武器。
了解人類行為心理等於明白社會洞悉世界，呢本書在過去廿多年已賣出超過 200萬本，亦係把李祿引薦給股神畢菲特的股神老拍檔兼戰友、更係出晒名以逆向思維戰勝市場的智者芒格（ Charles Munger）推薦的好書。不過有一點係更加估唔到，鄭重推薦此書給我者竟然會係當今炙手可熱音樂監製趙增熹，音樂人也可以如此涉獵廣闊。

胡孟青
作者為獨立股評人